时代周报记者：曾令俊

　　3月28日，广州农商银行披露了2018年年报。一周前，该行回A股正式获证监会受理，这也意味着，该行在H股上市仅一年多后便正式进入A股IPO排队。

　　在港股上市以来，广州农商行多次遇到零成交的尴尬。比如2018年11月28日、29日、30日连续三个交易日，广州农商行的股价表现都是零成交量和零成交额。“港股市场的流动性不好，特别是农商行这种标的，香港投资者对其并不了解，所以成交量不高，交易不活跃。”华南某股份制银行研究人士告诉时代周报记者。

　　广州农商银行回A拟登陆深交所，发行不超过15.97亿股，占发行后总股本的14%，由中金公司担任保荐人。年报显示，广州农商行去年实现营业收入206.7亿元，同比增长53.3%，实现净利润68.3亿元，同比增长16%。这是该行近五年来最好的业绩增速。

　　资产质量方面，截至去年末，该行不良贷款余额较年初增长9.2%至48.6亿元，不良贷款率为1.27%，连续两年下降。据时代周报记者梳理，该行不良率最高的行业是金融业。

　　近两年频繁“补血”

　　事实上，去年该行就有了明确的回归A股计划。

　　2017年6月，广州农商行在港交所挂牌上市。一年后，2018年7月首次披露了回A的计划，并在当年8月在广东证监局完成上市辅导备案登记，接受中金公司辅导上市。

　　今年3月15日，该行正式向证监会提交A股上市申请，证监会也于日前受理该申请。这意味着广州农商行正式加入A股排队序列，有望成为首家“A+H”上市农商行。

　　该行的“竞争对手”是重庆农商行。在冲刺A股的路上，重庆农商行一直在努力。去年10月12日，重庆农商行更新了A股上市招股说明书。时代周报记者了解到，该行首次披露招股书是在去年1月，两次间隔9个月，目前该行处于“已反馈”阶段，下一步有望上会审核。截至4月1日，共有13家银行在A股排队上市，大部分以中小银行为主。

　　事实上，广州农商行近两年频繁通过各种方式补充资本。在H股上市，该行募集资金净额约71 .63亿港元;上市仅一个月后，又拟发行100亿元人民币二级资本债券;4个月后，广州农商行又计划非公开发行不超过1亿股的境外优先股，募集资金不超过100亿元人民币。

　　截至2018年末，该行的核心一级资本充足率为10.50%，一级资本充足率为 10.53%，资本充足率为14.28%，虽满足资本监管要求，但核心一级资本充足率、一级资本充足率均同比下降。

　　“本行有必要通过A股上市进一步提高资本充足水平，在满足未来发展需要的同时，为日益提高的监管要求预留空间，增强抗风险能力，实现稳健经营和可持续发展。”该行在招股书中提到。

　　从股权结构看，广州农商行的第一大股东为广州金控，合计持股数量占该行总股本的4.98%;第二大股东广州百货集团合计合计持有该行3.95%股份。广州市政府通过广州金控等十余家国有股东合计持股比例为21.37%。

　　金融业的不良率最高

　　截至去年末，广州农商行总资产规模达7633亿元，较年初微增3.8%。但是贷款总额全年大增840亿元，增幅为28.6%，高出全行资产增幅24.8个百分点，贷款在全行总资产中的占比也从40%提升到接近50%。

　　广州农商行表示，贷款规模增长较快，主要是因为宏观经济企稳，实体经济的信贷需求增强。从贷款结构上看，该行对公贷款增长明显快于零售。数据显示，去年末该行对公贷款总额为2660.4亿元，较年初增长38.2%，零售贷款增幅则为12.6%。

　　“可能广州农商行很多对公客户都是优质的大企业，企业经营情况比较好，银行授信的意愿也比较大。很多银行目前都是压缩对公业务的规模，大力发展零售业务，贷款偏向消费贷款和信用卡。”某股份制银行广州分行零售业务负责人告诉时代周报记者。从收入结构看，该行去年对公业务营收占比为45.13%，零售业务占比为27.83%。

　　年报显示，该行去年营收和净利增长幅度较快。广州农商行表示，净利润稳步增长，一是生息资产结构调整和付息负债日均规模缩减且付息率下降，使得利息净收入增加;二是得益于交易净收入和金融投资净损益大幅增加。

　　在资产质量方面，近三年来，该行不良贷款率分别为1.27%、1.51%和1.81%，整体呈下降趋势。该行称，主要由于本行高度重视资产质量管控，加大了信贷资产风险排查力度，加强了预警跟踪与贷后管理，提前处置化解风险，加大清收、处置、核销不良贷款力度，促进资产质量稳中向好。

　　不过，该行贷款集中度、最大十家客户贷款比例等指标有所上升。截止2018年末，该行单一集团客户授信集中度、单一客户贷款集中度以及最大十家客户贷款比例分别为9.24%、6.19%以及7.33%，较上年末分别上升了0.63个百分点、0.89个百分点以及0.46个百分点。

　　报告期内，该行企业不良贷款占比最大的行业为租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业、制造业、房地产业。截至去年年底，该行向房地产行业发放的公司贷款占公司贷款总额的比例为20.88%，该部分贷款的不良贷款率为0.35%。据时代周报记者梳理，该行房地产行业贷款不良率攀升的幅度明显，这一数字在2016年年底是0，2017年年底则是0.01%。

　　广州农商行在招股书中也提示了相关风险，“自2010年以来，我国政府先后出台了一系列稳定房地产市场的政策措施。如果未来我国宏观经济形势、相关法律法规及政策发生调整，或因其他原因导致我国房地产市场发生不利变化，可能会对本行房地产行业相关贷款的质量造成不利影响。”

　　据时代周报记者梳理，该行不良率最高的行业是金融业。近三年，该行金融业不良贷款率分别为11.05%、14.09%和31.16%，主要由于2016年该行金融业客户广东富邦融资租赁有限公司发生不良贷款。

　　富邦租赁的下游客户基本为中小制造企业，抗风险能力较弱，在经济下行期出现了较多拖欠融资租赁款的情况，导致富邦租赁无法足额归还该行贷款本息。截至2018年底，富邦租赁的不良贷款余额为7.49亿元，已被该行列入可疑类贷款，减值准备余额为6.49亿元。